สกุลเงินดิจิทัล ดอท คอม

สี จิ้นผิง’ VS วิกฤตหนี้ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ ต้องหาทางออกที่สมดุล

Discussion started on ธุรกิจ งาน



‘ปัญหาหนักอกสุดๆของประธานาธิบดี สีจิ้นผิงในเวลานี้เห็นจะเป็นวิกฤตหนี้สินของยักษ์ใหญ่อสังหาริมทรัพย์ ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ป ที่เป็นข่าวครึกโครมน่าหวาดเสียวด้วยหนี้สินบานเบอะ 305,000 ล้านเหรียญ การล้มของไชน่า เอเวอร์แกรนด์นั้นจะส่งผลให้หลายฝ่ายล้มพังพาบไปด้วย โดยเฉพาะบรรดารัฐบาลท้องถิ่นที่มียักษ์ใหญ่อสังหาฯเป็นตัวทำเงินทำรายได้ซื้อหวยออนไลน์เข้าคลังรายได้

สิ่งแรกที่สี จิ้นผิงต้องฝ่าทางตันไปให้ได้คือการจัดระเบียบภาคการเงินเพื่อสกัดความวุ่นวายในสังคม

รัฐบาลสนับสนุนรูปแบบการดำเนินธุรกิจ “กู้ยืมเพื่อก่อสร้าง” ของเอเวอร์แกรนด์ และเก็บเกี่ยวรายได้จากการขายโครงการฯ แต่ดูเหมือนไม่อยากเข้าไปสะสางปัญหาภาระหนี้สินที่นับวันยิ่งบานปลาย เพราะกลัวว่าจะทำให้ราคาล้มครืนซึ่งจะสร้างความเสียหายใหญ่โตระดับชาติเนื่องจากอสังหาฯ มีสัดส่วน 40 เปอร์เซ็นต์ในสินทรัพย์ของครัวเรือน

ป้ายกลางแจ้งแสดงแผนที่จีน และโปรเจ็ทตามเมืองต่างๆของ ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ (แฟ้มภาพรอยเตอร์ส)
ป้ายกลางแจ้งแสดงแผนที่จีน และโปรเจ็ทตามเมืองต่างๆของ ไชน่า เอเวอร์แกรนด์ (แฟ้มภาพรอยเตอร์ส)

ขณะนี้สีจิ้นผิงกำลังชูธงสโลแกนสร้างความเจริญรุ่งเรืองไปด้วยกัน (common prosperity) บุกตะลุยปฏิรูปภาคอุตสาหกรรมและสังคมครั้งใหญ่ พร้อมกับประกาศก้องว่าจะแก้ไขปัญหาการเติบโตอย่างรวดเร็วเป็นติดจรวดที่ได้รับแรงขับดันจากราคาอสังหาฯที่พุ่งสูงไม่หยุดหย่อนขณะที่หนี้สินบานตะไทสั่งสม

แต่การรับผิดชอบร่วมแก้ไขวิกฤตปัญหาเอเวอร์แกรนด์ และความวิตกกังวลถึงการล้มครืนจะส่งแรงกระเพื่อมไปอย่างกว้างขวาง ทำให้การตัดสินใจชะตากรรมของเอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ปเป็นเรื่องที่ซับซ้อนมากและการสะสางปัญหาเป็นงานหินสุดๆ โดยเอเวอร์แกรนด์นั้นมีหนี้สินถึง 305,000 ล้านเหรียญสหรัฐที่จะต้องจ่ายให้กับบรรดาเจ้าหนี้ รวมทั้งการจ่ายดอกเบี้ยให้กับกลุ่มผู้ถือใบหุ้นกู้ รวม 83 ล้านเหรียญสหรัฐ

“รัฐบาลก็มีส่วนในการสร้างปัญหาในเอเวอร์แกรนด์ด้วย” Andrew Collier กรรมการผู้จัดการบริษัทการวิจัย Orient Capital Research กล่าวโดยอ้างถึงการกำหนดเพดานอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน ที่เรียกว่า “สามเส้นแดง” ออกมาบังคับใช้กับกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาฯในปี 2020 ซึ่งทำให้เอเวอร์แกรนด์เครียดหนักและเป็นการบีบให้ขายสินทรัพย์

รัฐบาลได้กำหนดเพดานดังกล่าวด้วยความวิตกกังวลฟองสบู่ในภาคอสังหาฯหลังจากผ่อนปรนนโยบายการเงินเพื่อต้านผลกระทบจากโดรคระบาดโควิด-19 ที่ทำให้การขายคึกคักขึ้นและเกิดสัญญาณการเก็งกำไรที่สูงเกินของกลุ่มนักลงทุนอสังหาฯ

เขตก่อสร้างโครงการคอมพาวด์ที่พักอาศัยหรูของไชน่า เอเวอร์แกรนด์ในปักกิ่ง ภาพวันที่ 22 ก.ย.2021 (แฟ้มภาพรอยเตอร์ส) 
เขตก่อสร้างโครงการคอมพาวด์ที่พักอาศัยหรูของไชน่า เอเวอร์แกรนด์ในปักกิ่ง ภาพวันที่ 22 ก.ย.2021 (แฟ้มภาพรอยเตอร์ส)

แต่การควบคุมราคาอสังหาฯนั้นเป็นเรื่องยากเนื่องจากความสัมพันธ์พึ่งพาทางการเงินของภาคอสังหาฯกับกลุ่มรัฐบาลท้องถิ่น บริษัทวิจัย Orient Capital Research ประมาณว่า บรรดารัฐบาลท้องถิ่นได้นำเงินกว่า 40 เปอร์เซนต์ของรายได้ที่ได้จากการขายกรรมสิทธิ์ที่ดินในปี 2020 มาหล่อเลี้ยงการใช้จ่ายของรัฐบาลถึง 89 เปอร์เซ็นต์

“พวกนักพัฒนาอสังหาฯต้องเผชิญกับเศรษฐกิจการเมือง ซึ่งมักจะนำไปสู่การตัดสินใจที่แย่ๆหลายต่อหลายครั้งมาก เพราะพื้นฐานการลงทุนของพวกเขาต้องคอยจับตาดูทิศทางลมบนเวทีการเมือง มากกว่าการประเมินสภาพการณ์ที่แท้จริงในภาคธุรกิจ” Fraser Howie ผู้เขียนหนังสือหลายเล่มเกี่ยวกับ ระบบการเงินจีน กล่าว
รากที่หยั่งลึก

“รากเหง้าปัญหาหนี้สินของกลุ่มบริษัทยักษ์ใหญ่มาจากการปฏิรูประบบภาษีในปี 1994 ซึ่งช่วยระดมเงินเข้าคลังงบประมาณของรัฐบาลกลาง แต่ปล่อยให้กลุ่มรัฐบาลกลางต้องหารายได้จากที่ดิน” รองศาสตราจารย์ Alfred Wu แห่งภาควิชานโยบายสาธารณะ ของ Lee Kuan Yew School ในสิงคโปร์ กล่าว และว่าสภาพเงื่อนไขดังกล่าวได้ดันราคาอสังหาฯสูงขึ้น พร้อมกับกระตุ้นการเติบโตของนักพัฒนาอย่าง เอเวอร์แกรนด์ ที่ลุยบุกเบิกโครงการในกลุ่มเมืองชั้นสาม และกลุ่มเมืองชั้นสี่ของจีน

“เอเวอร์แกรนด์ เป็นหัวเรี่ยวหัวแรงหลักทำรายได้ให้กับกลุ่มรัฐบาลท้องถิ่น หากเอเวอร์แกรนด์ต้องล้มไปแล้วล่ะก็ บรรดารัฐบาลท้องถิ่นก็จะล้มตามไปด้วย ดังนั้นรัฐบาลกลางไม่ยอมแน่” อู๋ กล่าว

เขตก่อสร้างโครงการที่อยู่อาศัย ‘Evergrande Oasis’ ของ เอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ป ในเมืองลั่วหยัง ประเทศจีน ภาพเมื่อวันที่ 16 ก.ย.2021 (แฟ้มภาพ รอยเตอร์ส)
เขตก่อสร้างโครงการที่อยู่อาศัย ‘Evergrande Oasis’ ของ เอเวอร์แกรนด์ กรุ๊ป ในเมืองลั่วหยัง ประเทศจีน ภาพเมื่อวันที่ 16 ก.ย.2021 (แฟ้มภาพ รอยเตอร์ส)

“การตื่นที่ยิ่งใหญ่”

สำหรับจีนที่ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพอย่างสุดจิตสุดใจนั้นย่อมรู้ดีว่าการเฟื่องฟูอู้ฟู่ของตลาดบ้านนั้นไม่เพียงสร้างความมั่งคั่งมหาศาลแต่ยังสร้างความไม่เท่าเทียมแบบฝังลึก

ในปีนี้สีจิ้นผิงประกาศปฏิรูปใหญ่เพื่อขจัด “ภูเขาปัญหาสามลูก” อันได้แก่ บ้าน การศึกษา และการดูแลรักษาสุขภาพ เพื่อควบคุมค่าใช้จ่ายที่สูงปรี๊ดของประชาชนในเมือง และเสริมสร้างความชอบธรรมในฐานะ “ผู้นำของประชาชน”

นอกจากนี้ UBS ยังได้ประมาณว่า มีผู้พัฒนาอสังหาฯที่ขึ้นแท่นเสี่ยงอันตรายถึง 10 ราย ซึ่งมีสัญญาการขายคิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น เท่ากับ 1.86 ล้านล้านหยวน (287,920 ล้านเหรียญสหรัฐ) มากกว่าเกือบสามเท่าของเอเวอร์แกรนด์

อย่างไรก็ตาม กลุ่มนักวิเคราะห์หลายรายไม่คิดว่าวิกฤตหนี้สินของนักพัฒนาอสังหาฯจะบานปลายไปในวงกว้าง โดยคาดกันว่าผู้นำจีนจะเลือกหนทางจัดการควบคุมภาคอสังหาฯโดยรวมขณะที่สะสางปัญหาเป็นกรณีๆเมื่อมีเรื่องเกิดขึ้นมา

“รัฐบาลรู้ดีว่าหากจัดการปัญหาเอเวอร์แกรนด์ไม่รอบคอบและปล่อยให้ล้มละลายไป ก็จะสร้างความไม่พอใจให้กับกลุ่มเจ้าของบ้าน ผู้ถือหุ้น จนบานปลายเป็นปัญหาความไร้เสถียรภาพในสังคม การผิดนัดชำระหนี้จะก่อความเสี่ยงทางการเงิน การปลดคนงานจำนวนมหาศาลจะสร้างปัญหาว่างงานซ้ำเติมอีก ตลอดจนสร้างความหวาดผวาหลอนในกลุ่มบริษัทเอกชนมากยิ่งขึ้นไปอีก” Tang Renwu หัวหน้าสถาบันรัฐประศาสนศาสตร์ (School of Public Administration) แห่ง เป่ยจิง นอร์มัล ยูนิเวอร์ซิตี้ (Beijing Normal University)

แปลเรียบเรียงจากรายงานวิเคราะห์ของสำนักข่าวรอยเตอร์ส, วันที่ 24 ก.ย. 2021
#1 - กันยายน 25, 2021, 07:36:38 AM




ศูนย์รวมเว็บบอร์ด SMF ฟรี

| ตลาดออนไลน์ | ขายของ | สินค้าใหม่ | สินค้ามือ 2 | สถานบริการ | ซื้อ-ขาย เกี่ยวกับกีฬา | ซื้อ-ขาย คอมพิวเตอร์ | เครื่องจักรหนัก เบา | นวัตรกรรมสิ่งประดิษฐ์แนวใหม่ และภูมิปัญญาท้องถิ่น | มือถือ อุปกรณ์สื่อสาร | เครื่องใช้ไฟฟ้า อุปกรณ์ที่ใช้ไฟฟ้า | ซื้อ-ขาย เกมส์ ของเล่น | ธุรกิจท่องเที่ยว ทัวร์ ที่พัก | ธุรกิจบันเทิง เพลง ดนตรี | กิจกรรมนันทนาการ งานอดิเรก ผ่อนคลาย | แฟชั่น เสื้อผ้า เครื่องประดับ | ผลิตภัณฑ์เสริมสวย สุขภาพ | อาหาร และยา ปัจจัย 4 | ผลิตภัณฑ์สำหรับแม่ และเด็ก | เกี่ยวกับการศึกษา | งานภาครัฐ และเอกชน, หางานทุกประเภท ทุกตำแหน่ง | ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ | เฟอร์นิเจอร์ ของตกแต่งบ้าน ธุรกิจตกแต่งบ้าน ดูแลรักษาบ้าน | ธุรกิจยานพาหนะ | รับจ้างทั่วไป | ตลาดฟอเร็กซ์ | ตลาดหุ้น | รับจ้างโพสต์บอร์ด แชร์ ไลค์ เฟสบุ๊ค | แชร์ ไลค์ ติดตาม ยูทูป | โปรโมทเว็บไซต์ ประชาสัมพันธ์สินค้า SEO |

สนับสนุน โดย

| M88 | 188BET | HappyLuke | FUN88 | WIN365 | 1XBET | WINS88 | W88 | NOWBET | Vwin | Dafabet | DEWABET | 12BET | LiveCasinoHouse |
|

ผู้ให้บริการเซิร์ฟเวอร์ โดย

| | |